数字货币发行环节到底怎么运转？从央行铸造到商户落地的完整链路数字货币发行不是印纸币，而是密钥管理、账户体系、智能合约咬合在一起的精密工程。央行铸造的核心是匿名凭证生成与哈希上链。央行到商业银行这一步叫二级分发。银行拿到的是预分配额度包，不是逐币铸造。这步安全等级直接决定数字货币能否替代现金使用场景。